这波“人造牛市”来的太疯狂，上证指数从近期底部2718点，用了短短9个交易日飙升至3336点，涨幅高达23%, 而代表中国最优秀的一波公司恒生科技指数已经上涨了70%+，股市还会上涨吗？还能涨多久？普通人能赚到钱吗？

我来说一下我的结论，现在这个信用紧缩周期，对于绝大多数人，是赢得起、输不起的，股市是不适合绝大多数人，特别是抱着拿身价性命押注股市，从而实现财富跃迁这种不切实际幻想的普通人。有句话说的好，如果拜佛有用，那么你连庙门都进不去，如果种地能挣钱，那么农民将无地可种，如果炒股真能暴富，那么普通人你连证券账户都开不了。

人造牛市

相必，这两年的经济环境大家有目共睹，我前面有篇文章《如何摆脱AI和算法的控制》有提到过中国宏观环境，这里就不多说了。股市是投资者预期的晴雨表，为何如此悲观的情绪能一夜反转呢？

现来来一下梳理这段时间发生了什么？

1. 9月18日 美联储降息50个基点，开始新一轮将息周期，开启全球经济宽松，美元外流的周期
2. 9月20日 国内没有降息，市场写满了失望情绪，低开低走，但尾盘突然放量，其实是国家队在抢筹了

3. 9月23日 央行把面粉利率调降了一点，希望能引导下个月面包利率下调

4. 9月24日 金融三部门发布实质性利好，后来发现这是行情逆转的起点
   • 降准50基点(还说年底还要接着降)，降低存存量房贷利息50基点，降逆回购利息20个基点，带动MLF降0.3%。这个措施既减少了影响1.5亿人的1500亿的家庭支出也避免了提前还贷给银行带来的业绩压力。
   • 针对房地产的组合拳，首套和二套贷款比例都降低15%，3000亿保障性住房再贷款，从60%提高到100%，之前的房企贷款展期到2026年，还未银行收购放弃土地提供再贷款。
   • 创设两个金融新工具支持股票 5000亿互换便利,3000亿股票回购再贷款
     • 把证券基金保险你手中的etf,拿到央行，换成国债或现金，然后再拿这些票据去商业银行换成现金，而且这笔钱只能买股票，这个过程等于央行做到了发债买股，且这个过程不增加基础货币投放（不会导致汇率贬值），潘行长还说 5000亿不够再来5000亿，或者第三个500亿，第一批过去换现金的，肯定是汇金证金，这样的国际队他们上半年刚好增持了市场近5000亿的etf，这就相当于给股市提供了无线子弹
     • 第二个工具叫股票回购再贷款，支持比例100%，利率1.75%，商业银行最多加50个基点，也就是说上市公司的资金成本最高2.25%哪些股息率超过3%的企业，就都应该去套利，赶紧去办理贷款，回购自家股票，这就极大鼓励了分红，也极大鼓励了大股东回购股份。相当于空手套白狼，多得好几个点的收益，不但增加了股东权益，同时也拉升了股价。而且也是上不封顶，3000亿搞完，还可以继续搞。
   • 证监会主席透露，中长期资金入市的指导意见即将印发，大方承认国家队在抄底
   • 金管局推动新华人寿设立私募证券投资基金，500亿元，已经开始正式运作
   • 总的来说，这些政策的组合堪比核弹，预期已经彻底扭转
5. 9月26日 政治局会议开始关注经济
   • 证监部发布利好，要求加强市值管理、下跌问责，支持并购重组
   • 政治局会议释放最强信号
     • 财政货币发力，加大财政支出，有力度将息、房地产止跌。另外据彭博和路透两家外媒，同时放出消息，说我们要加2万亿特别国债。用于民生和消费领域。
     • 努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、投资理财入市的堵点
     • 提到扩大内需，中低收入群体增收，培育新型消费观
   • 总结：政治局会议关注经济这是从未有过的，支持并购重组，已是对前几年的政策方向原地掉头了。
6. 9月29日 楼市利好
   • 上海，把外环购买住房的社保和个税要求，调降到了1年以内，个人首付比例降到了15%，卖房增值税免征年限从5年降到了2年
   • 广州，政策更简单也力度更大，全面取消限购限贷

这一系列的政策，9月30日 A股成交2.6万亿，相比前段时间平均每天成交5000亿左右，可见情绪的亢奋。外媒开始加班加点对中国资产进行重新评估。

这波历史大底谁炒到了？谁赚的盆满钵满？还能涨到多少点，持续多久？

为什么涨幅这么猛？

这是一波长达9年的熊市了，如果放在更大的周期上证指数2007年就有3000点了，至今已过去17年了！

今年7月底的数据，居民存款已经达到了145万亿，8年增长了一倍。经济不好，越来越多的人会选择节衣缩食的躺平。

多出的几十万亿，如果后面有一部分流入股市会怎样？

早在去年8月份开始外资也都骂骂咧咧的割肉离场了，今年1月份的那次暴跌，雪球几乎全部爆仓了、融资盘也爆仓了一部分，已经是洗得很干净了，然而5月份开始又出现M2开始负增长，跌幅还在逐月扩大，到最近的股市再次创新低，已经洗得非常非常彻底了。有一个指标可以佐证，活跃账户从两亿到3800万，身边已没有人在谈论股市了。市场的流动也是极度降低，成交量5000亿左右，堂堂世界第二大经济体的股市流动性竟还不低印度阿三。

很多人出局了，国家队又索筹（近今年上半年就有5000亿），盘子很轻很轻了， 只要有人大手笔买入，股市就会飞起来。

谁炒到大底？

关于股市、资本市场肯定是老美和西方最成熟，西方的股市都运作几百年了， 华尔街聚集了全世界最聪明的一帮资本大鳄，外资无疑是最聪明的一笔钱。

然而最初的这波涨幅外资近乎全面踏空

外资固然是最聪明的一笔钱，但国家是庄家，国家有无尽的子弹，因制度问题，中国社会的忍耐力远超美国，国家队自然是这波人造牛市最大的赢家，赚的盆满钵满，完成从土地财政到股权到股权财政的转变，解决了地方财政问题，也解决了社保资金池的问题。

在股市上国家有扭转大盘的能力，外资自然是比不了的，但是这不足以说明外资不够聪明。从美元加息开始，外资就一直有流出，大约去年8月份几乎全都骂骂咧咧离开的中国市场了。到今年1月份，9月份，A股再次创下历史最低，已有一段时间了。

今年9月份的时候美元开始降息，细心的朋友会发现，A股还在跌，但港股、中概股已经在缓慢爬升了。 924政策出来后，港股中概股的涨幅远比A股更大，到了9月30日，A股大涨，港股和中概股涨幅反而没那么大了。

还有极少一部分赚钱的人是像我这样挨了3、4年的打，一直拿着，近乎满仓的人，9月30日我的测算，今年一年的盈利已经覆盖了21～23年三年的亏损了，之后的涨幅都是净赚的了。不要羡慕这波赚钱的人，他们能赚的钱也是有限的，与本金有关，不太可能发财的，你要相信加杠杆的早死在赌场里了！若有人能精准抄底，精准逃顶，用不了多久他就是世界首富了！

股市能涨多高，涨多久？

虽说美联储才刚开始将息周期，到经济复苏经济过热还需要几年的时间，但这波涨势来势汹汹，这种暴涨持续不了几个月。 牛市有个三级火箭理论（一级火箭估值修复、二级火箭业绩提升、三级火箭情绪驱动），但这次很可能直接从一级火箭（估值修复）直接进入三级火箭（业绩修复）。我尝试以A股历史数据和现状推测一下这波牛市能涨到哪里。

首先估值修复，大A 2700点的时候，股息率是3.5%，而50年期国债收益是2.53%, A股至少要上涨$3.5/2.53=38$，也就是3725点，才能算估值修复。

当然经济不可能停滞不前，只要科技进步，经济就在不断增长，股票天然有成长性，有跑赢通胀的能力，所以3725绝不是最高点。

与以往的牛市不同，这是第一次有算法和AI加持的牛市，AI会助长助跌，普通人你喜欢看什么，平台就推送给你什么，你炒股赚钱了，平台会推各种各样赚钱的消息给你，你会发现身边的人都赚钱了，然后当你会把所有的积蓄都投进去，甚至去加杠杆后，一连几个跌停，你想卖都卖不掉。

前面说到超额储蓄，多增了几十万亿，历史上从未有过，这部分钱的一小部分流入股市能量都很大。

但是股市的的赚钱效应比不了楼市，楼市的上游土地出让金、商务宴请、建材，下游家具、家电、装修，带动多少就业，带动多少经济的增长。股市带动的赚钱效应就有限了。还有一个问题就是中国人口老龄化，有传言说国家对二孩、三孩家庭的每月补贴800/每人，即便如此，也不足以扭转人口老龄化的趋势，世界上没有哪一个国家可以扭转生育率下行的趋势，还有就是看看一个月前，身边人，你对中国经济的看法，那些曾经让你中国经济失望透顶的问题都不存在了吗？我个人觉得大A或者能涨到与美股估值差不多的水位，不太可能出现较长一段时间内A股估值超过美国（中国的公司和美国的公司有着同样多的营收、利润和增长率，却有高于美国公司的估值）。如果强经济复苏（二级火箭）三级火箭（情绪驱动）也不会有。

综合以上因素，个人盲猜，也许大A能涨到6000点以上也许还涨不到4000点。

不过可以参考外资，如果港股的涨幅连续几日跑不赢A股，A股也大概后劲不足了。

我的策略

先说下个人情况，我是个7年的股民了，但是我买的并不是股票，而是指数基金，我很少操作，没有杠杆，偶尔做个波段，也仅仅是用不超过计算涨幅内的资金去做。

没有杠杆我就会爆仓；
一直低买高卖，成本会不断下移，中国经济不可能完蛋，我就有回本盈利的可能；
很少操作，这样手续费磨损很低； 买指数基金，不用担心单只股票暴雷。

但是这些也注定是赚不了大钱，我也没指望在股市上赚大钱，少盯盘，我那一点钱去研究宏观经济，研究一个公司的财报是性价比极低，不如多花点时间提升自己工作挣钱的能力。这个策略在是牛市中跑不赢指数的，也赚不了大钱，当然别人赚钱了我也不眼红。

现在大A 3336点了，恒生科技指数也5200点了，我也降了近20%的仓位，还有80%+的仓位，一直涨下去我会一直卖，后面再涨会卖的快一点，到了3700点我可能保留50%～60%的仓位吧，到了5000点，也许我会全卖光，即便股市后面涨到了1万点，我也绝不会追进去，即使后面跌了，不跌到5000点绝不进场，也无论时间有多久！

为什么不建议普通人炒股？

再次引用北大教授肖臻老师的名言：“我们都说知识改变命运，但对知识的一知半解反而会使你的命运更差”。

没有系统的学习理财知识，没有经历过投资者教育，匆匆带上所有积蓄杀入股市，如同没有训练的新兵进入战场，最终沦为炮灰。追涨杀跌，即便是牛市也会让你损失惨重，不要最后才意识到那都是血汗钱啊！

21年22年的时候我劝我妈买了一些中概股，就在22年3月14日的前后的那个时间点我妈把基金偷偷全卖了，你说母亲会不相信儿子吗？她会相信我，但觉得我被骗了，不可救药，去年12月份左右的时候，我在次尝试劝我妈买一些股基金，劝不动，我也就不坚持了。

所以我不建议普通人现在去炒股，每个人都应该去学习理财知识，而不是没有训练过就进入战场。原本股市是继续上涨的，可是当你买入的那一刻，股市下跌的概率就增加了。期货杠杆都是双刃剑，原油负值交割都曾出现过，历史不会简单的重复，只会惊人的相似，所以任何时候都要留有后手，杠杆满仓都是错的，这些不是一个初学者一朝一夕能学会的，所以这波牛市可能与你无关。

以上内容不做为任何投资建议，毕竟没有人为你的行为买单，以上内容也是我肺腑之言，把我最诚挚的一面说与你听，仅此而已！